El proceso de fusión bancaria entre BBVA y Sabadell ha desencadenado una situación delicada en el mercado financiero. Al tratarse de una operación hostil, BBVA ha impuesto un periodo de inactividad que durará más de seis meses. Durante este tiempo, Sabadell no podrá realizar movimientos estratégicos sin la aprobación previa, lo que podría afectar su posicionamiento y crecimiento. Esta medida ha sido criticada por algunos expertos que ven en ella una injerencia indebida en la autonomía del consejo de administración de Sabadell.
Impacto del deber de pasividad en Sabadell
La reciente fusión bancaria que BBVA pretende llevar a cabo sobre Banco Sabadell conlleva un deber de pasividad que podría paralizar al banco catalán durante más de seis meses. Este deber obliga al consejo de administración de Sabadell a no tomar decisiones que interfieran con la operación. Es decir, no pueden realizar movimientos que alteren su estructura, salvo aquellas operaciones que ya estuviesen en marcha, como la venta de su filial de pagos a Nexi.
Este periodo de inactividad forzada se deriva de la normativa europea que regula las opas (ofertas públicas de adquisición). La intención es evitar cualquier injerencia que pueda alterar el curso natural de la operación. El impacto de esta normativa es significativo, ya que implica que Sabadell no podrá hacer ajustes estratégicos ni movimientos defensivos, lo que puede limitar su capacidad de respuesta ante la operación hostil por parte de BBVA.
- Operaciones congeladas durante más de seis meses.
- Prohibición de realizar movimientos estratégicos.
- Dependencia del consejo de administración para cualquier decisión crucial.
Riesgos para el negocio de Sabadell
Uno de los principales riesgos para Sabadell es la posible desviación del enfoque del negocio hacia otros temas relacionados con la opa. Este desvío puede ocasionar una pérdida en los flujos esperados y afectar los planes estratégicos que el banco tenía previstos para sus accionistas. La entidad catalana tiene una presencia significativa en el segmento de pymes, con una cuota de mercado del 12,7%, lo cual es superior incluso al 11,5% de BBVA.
Es crucial que Sabadell mantenga su atención en el negocio, especialmente considerando el papel vital que desempeñan las pymes en su cartera de clientes. Además, durante 2024 y 2025 se espera uno de los mayores despliegues de fondos europeos, y una parálisis en sus operaciones podría impactar directamente en su capacidad para aprovechar estos recursos. Fuentes financieras indican a elEconomista.es que mantener el foco en el negocio es esencial para cumplir con los objetivos marcados y minimizar el impacto negativo de la opa.
La relevancia de Sabadell en el sector de las pymes es fundamental para su éxito futuro.
Posible intervención del gobierno
No se puede descartar una posible intervención del gobierno en esta operación hostil. La legislación actual permite al Ministerio de Economía actuar como un árbitro final en transacciones estratégicas entre entidades financieras. La reforma legislativa sobre la Ley de Supervisión Bancaria incluye una disposición adicional que otorga al gobierno esta capacidad. Por lo tanto, aunque BBVA reciba el visto bueno de los reguladores, aún deberá pasar por el filtro del ministerio antes de concretar la fusión.
Esta intervención gubernamental podría tener un impacto significativo en el mercado financiero español y en el sistema financiero en general. La supervisión estricta busca evitar desestabilizaciones y garantizar un entorno competitivo y justo. En Europa, las fusiones bancarias suelen ser amistosas o resultado de problemas financieros por parte de alguna entidad. Sin embargo, esta opa hostil podría romper con esa tradición, y la intervención del gobierno se presenta como una herramienta clave para preservar la estabilidad del sistema financiero.
En resumen, la tentativa de fusión entre BBVA y Sabadell está sujeta a múltiples factores regulatorios y estratégicos que podrían alterar significativamente el panorama financiero en España y Europa. La atención y seguimiento a estos eventos determinarán el curso final de esta operación compleja.
